Sie haben vielleicht schon einmal vom sogenannten Wahlzyklus gehört. Dieser in den USA populäre Zyklus beeinflusst die Aktienmärkte für vier Jahre auf statistisch signifikante Weise.

Gibt es Ähnliches für andere Länder? In Deutschland stehen nämlich bald – am 26. September – die Wahlen zum Bundestag, dem deutschen Parlament, an. Daher möchte ich für Sie heute diese Frage für den deutschen Markt beantworten.

Der amerikanische Wahlzyklus

Der amerikanische Wahlzyklus ist von recht hoher Stabilität gekennzeichnet. Er lässt sich bereits für das neunzehnte Jahrhundert statistisch nachweisen. Am meisten stieg der Dow Jones, wenn es sich um ein Vorwahljahr oder ein Wahljahr handelte. In den beiden übrigen Jahren erzielten die Aktien im Mittel deutlich geringere Kursgewinne. Die gewählte Partei spielt keine Rolle bei diesem Zyklus.

Die Gründe für dieses zyklische Kursverhalten werden in der Politik vermutet: Präsidenten wollen wiedergewählt werden beziehungsweise wünschen sich einen Nachfolger aus ihrer Partei. Deshalb bemühen sie sich vor der Wahl, die Wirtschaft anzukurbeln und die Wähler positiv zu stimmen. Unpopuläre Maßnahmen werden bevorzugt nach der Wahl umgesetzt.

Wie der Wahlzyklus im Detail aussieht, erfahren Sie in der Seasonax-App auf www.seasonax.com. Rufen Sie dort den Filterbereich auf und dann die betreffenden Zyklus-Jahre des Wahlzyklus. Dort können Sie sich auch den Einfluss der USWahlen auf andere Instrumente wie Gold oder den USDollar anzeigen lassen. Doch wie wirken sich nun die Bundestagswahlen in Deutschland auf die Kurse aus?

Die deutsche Wahl ist anders!

Im Unterschied zu den USA finden die Wahlen zum Bundestag in Deutschland nicht streng im Vierjahresturnus zur selben Zeit im Jahr statt. Wiederholt wie beispielsweise 1990 wurde die Wahl vorgezogen. Deshalb muss das Verhalten der Kurse in Deutschland auf spezielle Art untersucht werden.

Hierzu habe ich für Sie einen Chart konstruiert, der Ihnen den durchschnittlichen Verlauf des Dax (beziehungsweise entsprechender Vorläuferindizes) um den Wahltag herum zeigt.

Dies geschieht über einen Zeitraum von sechs Monaten, also von drei Monaten vor der Wahl bis zu drei Monaten nach der Wahl. Die Datumsinformation zeigt Ihnen die horizontale Skala (in Handelstagen).

Die vertikale Skala verdeutlicht das prozentuale Ausmaß der Bewegung.

Für fünfzehn Bundestagswahlen sind Kurse verfügbar. Den Wahltag selbst sehen Sie als vertikale Linie in der Mitte in Orange.

Durchschnittlicher Verlauf des Dax drei Monate vor und nach Wahlterminen