Sollten Sie ein Sportfan sein, fiebern Sie dem Datum wohl schon entgegen: Am 26. Juli 2024 werden in Paris die nächsten Olympischen Sommerspiele beginnen. Athleten aus aller Herren Länder werden sich in tausenden Wettbewerben messen, fast zehn Millionen Tickets werden zum Verkauf angeboten. 

Doch auch als Aktionär sollte das Datum für Sie von Interesse sein. Denn die Aktienkurse des austragenden Landes, in diesem Fall also Frankreichs, haben eine besondere Entwicklung vor sich.   

Beeinflussen internationale Sportereignisse die Märkte? 

Da Olympiaden nur alle vier Jahre und damit relativ selten stattfinden, beziehen wir die international ebenfalls sehr bedeutsamen Fußballweltmeisterschaften in die Untersuchung mit ein. Dadurch erzielen wir eine höhere statistische Signifikanz.  

Fußballweltmeisterschaften und Sommerolympiaden finden, um zwei Jahre gegeneinander versetzt, alle vier Jahre statt. Seit 1960 gab es 16 Sommerolympiaden und 16 Fußballweltmeisterschaften.  

Die Fußballweltmeisterschaft 2002 habe ich doppelt berücksichtigt, da sie mit Japan und Südkorea in zwei Ländern stattfand. Dafür musste die Olympiade 2020/21 in Japan unberücksichtigt bleiben, da sie wegen der Pandemie während des Untersuchungszeitraums verschoben wurde. Außerdem liegen für einige Länder zum Austragungszeitpunkt keine täglichen Kurse der jeweiligen Börsen vor. Insgesamt konnten 24 Aktienmärkte bei 32 Sportereignissen berücksichtigt werden. Zur Vereinheitlichung und wegen der Relevanz für internationale Investoren wird die Untersuchung auf US-Dollar-Basis durchgeführt.  

Die Liste zeigt Ihnen die für diese Event-Studie berücksichtigten Länder. 

Liste der berücksichtigten Länder

24 Länder konnten für die Event-Studie berücksichtigt werden. Quelle: Seasonax 

Wie entwickeln sich die Kurse ein Jahr vor und nach einem Sportereignis? 

Um den Einfluss der Sportereignisse zu untersuchen, betrachten wir den Verlauf der Aktienmärkte der Länder, in denen das Sportereignis stattfindet, um das Ereignis herum. Wir setzen also einen zeitlichen Anker, da die Spiele zu unterschiedlichen Zeiten im Jahr stattfinden.  

Als solcher Anker wird der Beginn der Sportveranstaltung festgelegt. Danach wird der Durchschnitt der Erträge um diesen Zeitpunkt herum errechnet. So können wir auf einen Blick den typischen Verlauf um sportliche Großereignisse erkennen.  

Das Ergebnis der Event Study auf einen Blick! 

Der nächste Chart stellt somit den durchschnittlichen Verlauf der Indices aller betreffenden Länder dar.  

Die vertikale Skala liefert die prozentuale Information, wie sehr die Aktienindices im Mittel stiegen bzw. fielen. Die horizontale weist die Zeit vor und nach dem Beginn der Sportereignisse aus. 

In der Mitte liegt der Beginn des sportlichen Großereignisses. Davor ist der Verlauf von einem Jahr eingetragen, danach von ebenfalls einem Jahr. Insgesamt wird ein Zeitraum von zwei Jahren dargestellt. Der Chart zeigt Ihnen somit den typischen Verlauf von allen untersuchten Aktienindices des jeweiligen Landes um das sportliche Großereignis. 

Mittlerer Verlauf von 24 Länderindices ein Jahr vor und nach dem Beginn von Olympiade oder Fußballweltmeisterschaft  

Im Vorfeld internationaler Sportereignisse steigen die Aktien! Quelle: Seasonax 

Wie Sie sehen, begannen die Aktien etwa elf Monate vor dem Beginn von Sportereignissen typischerweise zu steigen. Im Mittel betrug der Anstieg 13,01 Prozent. Annualisiert sind das ordentliche 15,33 Prozent!  

Bereits gut einen Monat vor der Eröffnung beginnt jedoch im Mittel ein Kursrückgang. Die Spiele selbst können die Aktienkurse also nicht mehr beflügeln! 

Der Kursverlauf um Olympiaden  

Der erste Chart umfasste wegen der statistischen Signifikanz Olympiaden und Fußballweltmeisterschaften. Doch wie sieht es speziell bei Olympiaden aus? 2024 finden in Paris schließlich die Olympischen Sommerspiele statt.  

Der nächste Chart zeigt Ihnen dazu den durchschnittlichen Verlauf der Indices der betreffenden Länder zwölf Monate vor und nach dem Beginn von Olympiaden. 

Mittlerer Verlauf von 12 Länderindices ein Jahr vor und nach dem Beginn von Olympiade  

Im Vorfeld internationaler Sportereignisse steigen die Aktien! Quelle: Seasonax 

Wie Sie sehen, stiegen die Aktien auch bei Olympiaden etwa elf Monate vor der Eröffnung. Der Anstieg endete aber bereits drei Monate dem begönne der Spiele. In den Monaten um die Spiele lag somit erneut eine Schwächephase vor.  

Gründe für den Einfluss der Spiele 

Was sind die Gründe für dieses Muster? Olympiaden und Fußballweltmeisterschaften befördern die wirtschaftliche Entwicklung unter anderem über den Tourismus und über Infrastrukturmaßnahmen. Für die Fußballweltmeisterschaft in Deutschland 2006 beispielsweise schätzten Volkswirte der Deutschen Bank den Wachstumsbeitrag immerhin auf einen Viertelprozentpunkt.  

Außerdem zieht ein solches Großereignis sehr viel internationale Aufmerksamkeit auf sich. Diese Aufmerksamkeit veranlasst anscheinend Aktionäre und Vermögensverwalter, sich verstärkt auch mit den Aktien des betreffenden Landes zu befassen.  

Es gibt also Gründe für einen Anstieg an der Börse, die sich allerdings bereits einige Zeit vorher auswirken. Es lohnt sich fast ein Jahr vorher, sich dem betreffenden Land zuzuwenden. 

Die Abwärtsentwicklung um die Spiele ist wohl am ehesten als technische Korrektur auf den vorherigen Anstieg zu deuten.  

Frankreichs Aktienmarkt könnte der Gewinner der Olympiade werden! 

Wohl im Unterschied zur Erwartung vieler Marktbeobachter, befeuern sportliche Spiele die Aktienkurse nicht um das Sportereignis. In der Zeit fallen die Aktien tendenziell.  

Die Vorfreude ist dafür umso größer. Bereits ab etwa elf Monaten vor dem Beginn der Spiele steigen die Aktien des betreffenden Landes!  

Sie sehen erneut: Eine genaue Analyse von Events kann sich für Anleger auszahlen. Seasonax hilft Ihnen dabei! 

Dimitri Speck
Gründer und Head Analyst von Seasonax

PS: Nutzen Sie Event-Studies!